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有色金属行业年中策略报告_关注铝供给侧和高成长板块2017年万联证券17页
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资料类型 钢铁行业
资料评价 资料评价度
文件大小 1076K (压缩后)
上传时间 2019-2-9
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  • 有色金属行业跟踪报告_铝继续关注供给侧改革_锂受益新能源汽车放量预期2017年广发证券24页
  • 有色金属行业跟踪报告_锂看需求_铝看改革_环保助力供给侧2017年广发证券52页
  • 有色金属行业跟踪报告_铝供给侧改革继续推进2017年广发证券41页
  • 金属非金属行业有色金属篇_拨开雾霾_探寻周期_环保趋严_供给侧改革深化2017年长江证券25页
  • 有色金属行业_供给侧看铝_需求看钴锂2017年兴业证券22页
  • 有色金属行业_重点关注铝供给侧改革进度2017年广发证券15页
  • 有色金属行业_供给侧改革看铝_环保督查看锑2017年广发证券26页
  • 有色金属行业2017年中期策略报告_关注供给侧_关注金属新材料_华安证券21页
  • 有色金属行业行业跟踪_继续关注铝供给侧改革和锂电2017年广发证券63页
  • 有色金属行业铝行业研究报告_供给侧改革正式拉启大幕_铝市迎来行业拐点2017年招商证券32页
  • 有色金属行业_铝土矿供应趋松_供给侧改革看新疆内蒙2017年国联证券28页
  • 供给侧改革回顾_历史总是惊人相似2017年兴业证券10页
  • 有色金属行业跟踪报告_电动汽车材料紧_供给改革预期强2017年广发证券33页
  • 有色金属行业专题报告_电解铝供给侧改革系列之产业格局2017年莫尼塔12页
  • 旬度经济分析_深化供给侧改革意味着什么_李迅雷2017年中泰证券
  • 宏观专题_农业接棒供给侧改革_掘金持续投资机会2017年平安证券25页
  • 有色金属行业2017年电解铝供给侧改革从哪下手_中信建投20页
  • 有色金属行业2017年下半年投资策略_改革供给_改善需求_广发证券31页
  • 供给侧改革_从行政化到市场化_汇聚行业龙头2017年国信证券18页
  • 有色金属行业年中策略报告_关注铝供给侧和高成长板块2017年万联证券17页
  • 东风雪铁龙西南区度公关方案PPT课件
  • 钢铁行业_还有多少补库值得期待2017年长江证券18页
  • 有色金属_行业2018年投资策略_基本面继续改善_估值有望下行
  • 92号作品_铁皮人爱情_大行_ASiNG_演示器_第五届锐普PPT大赛
  • 铁合金_产能过剩_价格或继续调整
  • 有色金属行业专题报告_铝业供改加速落地值得期待2017年浙商证券19页
  • 2018年钢铁行业投资策略_内需平稳_期待2018年海外补库存红利
  • 2017年全方位解读稀土研究报告_77页PPT
  • 2017年5月中国钢铁行业月度分析报告_中商情报网


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    [Table_MainInfo]
    证券研究报告|有色金属
    关注铝供给侧和高成长板块 同步大市(维持)
    ——有色金属行业年中策略报告 日期:2017年07月06日
    [Table_Summary] 行业核心观点:
    展望下半年,基于对国内经济增长乏力的判断,基本金属的需求端
    难言乐观,具有强烈周期属性的基本金属板块的投资机会主要还是
    来自于供给端。而这其中电解铝供给侧改革牵涉面广、确定性高,
    是首选的投资机会。考虑到市场对于业绩性确定性和估值合理性的
    偏好,下半年,周期属性相对弱、偏成长的细分板块有可能是市场
    的选择,综合考量行业成长空间、业绩增速和估值水平,我们推荐
    新能源汽车上游产业链锂金属板块,以及与汽车轻量化相关的镁合
    金板块投资要点:
    件密集公布,具体包括4月份的“2+26”城市大气污染防治计
    划,4月21日前后出台的《清理整顿电解铝行业违法违规项
    目专项行动工作方案》。2017年1-5月国内电解铝产量累计同
    比增速高达17%,因此不考虑去产能政策,2017年国内电解铝
    产量供应将大幅过剩。反之,如果电解铝去产能政策无论是从
    环保要求还是合规性要求等方面能够得到切实执行,铝价有望
    突破现有格局,而电解铝产能合规,并具有成本优势的电解铝
    企业降显著受益油消耗标准不断提高,从而推动全球汽车的轻量化发展。镁合
    金比重仅为钢的1/4,而且吸震性能强,铸造性能好,是最理
    想的汽车轻量化材料之一。根据2020年国内乘用车单车镁合
    金用量3.5kg,欧美日韩等国乘用车单车镁合金用量14.5kg
    的保守假设,国内乘用车镁合金用量年均复合增速预计为27%
    以上,欧美日韩等国用量年均复合增速为18%以上。深耕汽车
    用镁合金领域的企业无疑将显著受益于这一细分行业的高增
    湖锂资源的开发存在锂含量低和高镁锂比等障碍,从而限制了
    锂资源整体的产出;锂资源被高度垄断,全球主要的盐湖锂资
    源和矿山锂资源被少数几家公司掌控;需求端来看,国内新能
    汽车产销量回暖,欧洲,美国和日本2017年新能源汽车产销量
    继续保持高增长以及特斯拉model3于2017年7月份量产,这
    些都预示着全球新能源汽车产业的发展可能将迎来重要的拐
















    [Table_ProfitEst] 盈利预测和投资评级
    股票简称 16A 17E 18PE 评级
    南山铝业 0.140.180.22买入
    云铝股份 0.040.250.35增持
    云海金属 0.520.400.53增持
    东睦股份 0.410.560.70增持
    赣锋锂业 0.621.381.86增持
    [Table_IndexPic] 有色金属行业相对沪深300指数表
    数据来源:WIND,万联证券研究所
    数据截止日期: 2017年06月30日
    [Table_DocReport] 相关研究
    万联证券研究所20170703_公司点评报告_AAA_
    盛和资源(600392)点评报告
    万联证券研究所20170626_行业研究报告_AAA_
    有色金属行业投资策略报告
    万联证券研究所20170516_公司点评报告_AAA_
    明泰铝业(601677)调研简报
    [Table_AuthorInfo] 分析师:宋江波
    执业证书编号: S0270516070001
    电话: 02160883480
    邮箱: songjb@wlzq
    [Table_AssociateInfo] 研究助理: 程文祥
    电话: 021-60883481
    邮箱: chengwx@wlzq
    -15%
    -9%
    -3%
    3%
    9%
    15%
    有色金属 沪深300
    证券研究报告|有色金属
    万联证券研究所 wlzq.cn 第 2 页 共 17 页
    目录
    1、2017年上半年行情回顾 ......... 3
    1.1 有色整体和子版块行情 .... 3
    1.1.1 有色整体行情3
    1.1.2 有色子板块行情 ........ 3
    1.2 上半年核心逻辑 .... 4
    1.2.1 基本金属板块:悲观需求预期导致商品价格与股价背离4
    1.2.2 小金属板块:资源约束导致供给无法匹配与高增长需求 .....
    。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看



     
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